Una acción a $5 puede ser carísima.
Una a $800 puede ser una ganga.
El precio por sí solo no significa absolutamente nada. Lo que importa es cuánto pagás por cada dólar de ganancia de la empresa. Para eso existe el P/E ratio.
Qué es el P/E ratio
P/E significa Price to Earnings — precio sobre ganancias.
La fórmula es simple:
P/E = Precio de la acción / Ganancias por acción (EPS)
Si una acción cotiza a $100 y la empresa gana $5 por acción al año, el P/E es 20. Estás pagando $20 por cada $1 de ganancia anual de esa empresa.
Eso es todo. No hay más magia.
Cómo interpretarlo
P/E bajo — podría ser una empresa barata o una empresa con problemas. Hay que investigar cuál es.
P/E alto — podría ser una empresa cara o una empresa con mucho potencial de crecimiento futuro que el mercado ya está descontando. También hay que investigar.
No existe un P/E "correcto" universal. Depende del sector, del contexto y del momento del mercado.
El P/E varía por sector
Las empresas tecnológicas históricamente tienen P/E altos — el mercado paga más por cada dólar de ganancia porque espera que esas ganancias crezcan mucho en el futuro.
Las empresas de consumo básico — Coca-Cola, Procter & Gamble — tienen P/E más moderados. Negocios estables, predecibles, sin sorpresas grandes hacia arriba ni hacia abajo.
Los bancos y financieras suelen tener P/E bajos. No porque sean malos negocios — sino porque sus ganancias son más difíciles de predecir.
Comparar el P/E de una empresa tecnológica con el de un banco es como comparar peras con manzanas. El contexto siempre importa.
P/E trailing vs forward
Trailing P/E — usa las ganancias de los últimos 12 meses. Lo que ya pasó. Más confiable porque son datos reales.
Forward P/E — usa las ganancias estimadas para los próximos 12 meses. Más especulativo porque depende de proyecciones que pueden no cumplirse.
Cuando alguien dice "el mercado cotiza a 22x earnings" generalmente están hablando del P/E forward del S&P 500.
Lo que el P/E no te dice
El P/E no captura la deuda. Una empresa puede tener un P/E razonable pero estar asfixiada por deudas.
No captura el crecimiento. Una empresa con P/E de 30 puede ser barata si sus ganancias van a duplicarse el año que viene.
No captura la calidad del negocio. Dos empresas con el mismo P/E pueden ser radicalmente distintas en solidez y perspectivas.
El P/E es un punto de partida. No es una conclusión.
La alpaca habló. El resto depende de vos.